Zdá se, že recese v USA je na spadnutí

Definice recese: dva po sobě jdoucí čtvrtletní poklesy reálného HDP, ale je to tak jednoduché?

Mohlo by vás zajímat: 7 OBLÍBENÝCH ZPŮSOBŮ JAK KOUPIT BITCOIN KARTOU V 2022

Je recese v USA za rohem?

Dne 28. července zveřejní Bureau of Economic Analysis (BEA) svůj první odhad reálného hrubého domácího produktu (HDP) za druhé čtvrtletí (Q2) tohoto roku. Shoda tzv. „Blue Chip“ společností (společnosti jejichž akcie považované za spolehlivou investici) z 10. července je, že HDP ve 2. čtvrtletí vrostl o 1,1 %. Na základě nejnovějších údajů však S&P Global Market Intelligence odhaduje, že HDP během čtvrtletí klesl o 1,8 %. To by následovalo po poklesu v prvním čtvrtletí o 1,6 %, který již oznámil BEA, čímž by se splnila výše zmíněná definice recese.

V USA je oficiálním arbitrem recesí Komise pro datování hospodářského cyklu (Business Cycle Dating Committee) působící v Národním výboru pro ekonomický výzkum. Ve svém jednání bude Výbor zvažovat kromě HDP i několik dalších ekonomických ukazatelů. Patří mezi ně měsíční údaje o průmyslové výrobě, zaměstnanosti, odpracovaných hodinách a reálných osobních příjmech bez sociálních dávek vyplácených vládou domácnostem, které všechny během první poloviny roku rostly. Takže i když se tato situace může stát recesí, nevypadá to tak jasně – zatím!

Nicméně inflace je neúnosně vysoká, nezaměstnanost neudržitelně nízká a inflační očekávání se znepokojivě dostala nad dlouhodobý cíl Federálního rezervního systému ve výši 2 %. Zatímco nedávné tlaky na ceny komodit poleví nebo se v některých případech obrátí, jakmile budou odstraněna úzká místa v dodavatelském řetězci, ke zmírnění přetrvávajících inflačních tlaků pocházejících z dnešních mimořádně napjatých trhů práce bude zapotřebí zvýšení nezaměstnanosti. 

Federální rezervní systém to uznal, když po svém červnovém zasedání Federální výbor pro volný trh, který určuje měnovou politiku USA a jasně signalizoval svůj záměr agresivně zvyšovat úrokové sazby. Upustil od svých předchozích odkazů, že tato politika je v souladu se silnými trhy práce.

V reakci na to se předpověď růstu HDP snížila pro rok 2022 z 2,5 % na 1,4 % a pro rok 2023 z 1,8 % na 1,3 %. V důsledku toho lze očekávat, že míra nezaměstnanosti vzroste o 1,3 procentního bodu ze současných 3,6 % na vrchol 4,9 % do konce roku 2024. Toto období je charakterizováno jako „růstová recese“ a následné uvolnění podmínek na trhu práce se ukáže jako dostatečné ke snížení inflace zpět ke 2 %.

Historická zkušenost je však taková, že od poloviny 60. let se míra nezaměstnanosti nezvýšila o 1,3 procentního bodu, aniž by pak dále rostla, často ještě hodně. A tím by byla recese…oficiální.