Token za jednu korunu nemusí být levnější než token za sto korun. Cena jednoho kusu neříká, kolik kusů existuje ani kolik jich může přibýt. Pro první orientaci slouží tržní kapitalizace a plně zředěná hodnota, označovaná FDV. Obě čísla vyžadují kontrolu nabídky tokenů.
Tržní kapitalizace počítá tokeny v oběhu
Základní výpočet je cena tokenu krát počet tokenů v oběhu. Pokud smyšlený token stojí 2 Kč a v oběhu je 10 milionů kusů, kapitalizace vychází na 20 milionů Kč. Nejde o součet peněz, které do projektu přitekly, ani o částku, za kterou by všichni držitelé dokázali současně prodat.
FDV používá širší nabídku podle metodiky zdroje. Může vycházet z celkové nebo maximální nabídky. Před porovnáním proto otevřete definici poskytovatele a dokumentaci projektu; tato označení nejsou všude zaměnitelná. CoinGecko vysvětluje svůj výpočet FDV a rozdíl proti nabídce v oběhu. Neznámá nebo měnící se nabídka omezuje vypovídací hodnotu výsledku.
Vlastní příklad: stejná cena, jiné množství
Uvažujme dva čistě modelové tokeny A a B. Oba stojí 2 Kč a oba mají v oběhu 10 milionů kusů. Jejich současná kapitalizace je tedy stejná: 20 milionů Kč. U A předpokládejme konečnou nabídku 20 milionů kusů, u B 100 milionů. Při použití těchto počtů pro FDV dostaneme 40 milionů Kč u A a 200 milionů Kč u B.
Poměr kapitalizace k takto spočítané FDV činí u A 50 % a u B 10 %. Rozdíl upozorňuje na rozdílný rozsah nabídky mimo oběh. Neprokazuje ale, který projekt je lepší. Neříká ani, kdy tokeny přibudou, kdo je získá nebo zda je prodá.
Proč FDV není předpověď ceny
Výpočet drží dnešní cenu a mění počet kusů. Skutečný trh takto zmrazený není: při změně nabídky se může měnit poptávka, likvidita i samotná cena. FDV proto není slib budoucí kapitalizace a její růst automaticky neznamená zisk současného držitele.
V našem příkladu by zdvojnásobení počtu kusů při stejné ceně zdvojnásobilo kapitalizaci. Kdyby naopak celková kapitalizace zůstala přesně stejná, cena jednoho kusu by klesla na polovinu. Jde o dva matematické scénáře, nikoli odhad skutečného vývoje.
Pět kontrol před porovnáním tokenů
- Porovnávejte cenu a nabídku ke stejnému okamžiku.
- Rozlište nabídku v oběhu, celkovou a maximální nabídku.
- Otevřete plán uvolňování tokenů a zjistěte jeho podmínky.
- Zkontrolujte případné spalování nebo možnost vydávání dalších kusů.
- Vedle velikosti trhu sledujte likviditu a náklady skutečného obchodu.
Rozdíl mezi zobrazenou cenou a výsledkem směny rozebírá návod ke slippage a cenovému dopadu. U vlastního přehledu vždy zapisujte i použitou měnu; orientaci v korunovém přepočtu nabízí stránka s kurzem bitcoinu a převodníkem. FDV používejte jako otázku k dalšímu prověřování, nikoli jako samostatný nákupní signál.
