Dvě stakingové nabídky ukazují podobná procenta, ale jedna píše APR a druhá APY. Než čísla porovnáte, zjistěte, zda zahrnují opětovné zapojení odměn, jaké poplatky odečítají a z jakého období vycházejí. Samotné vyšší procento neznamená výhodnější ani bezpečnější službu.
APR a APY popisují jiný předpoklad
Pro základní srovnání chápejme APR jako roční sazbu bez započtení složeného výnosu. APY vyjadřuje efekt za rok při určitém způsobu skládání: dříve získané odměny se znovu zapojují a mohou vytvářet další odměny. Konkrétní platforma však musí vysvětlit vlastní metodiku. Marketingový štítek sám nestačí.
U stakingu navíc nejde o slíbenou bankovní úrokovou sazbu. Provoz sítě, výkon validátorů a pravidla služby mohou ovlivnit skutečně připsané odměny. Procento odvozené z krátkého minulého období není smluvní záruka stejného výsledku na dalších dvanáct měsíců.
Vlastní výpočet s měsíčním skládáním
Použijme výhradně smyšlený model: 1 000 tokenů, neměnná nominální roční sazba 12 %, dvanáct stejně dlouhých období a žádné poplatky či ztráty. Bez skládání by roční odměna činila 120 tokenů. Při připisování a opětovném zapojení 1 % za každé období vyjde konečný stav 1 000 × (1 + 0,12 / 12)12 ≈ 1 126,83 tokenu.
Modelové APY je tedy přibližně 12,68 %, nikoli 12 %. Výpočet předpokládá, že lze všechny odměny včas znovu zapojit za stejných podmínek. Není to aktuální nabídka konkrétního protokolu ani předpověď výnosu. Změna sazby nebo četnosti skládání změní i výsledek.
Poplatek z odměny není deset procentních bodů
Pokud si v jiném zjednodušeném modelu služba ponechá 10 % z hrubé odměny při hrubé sazbě 12 %, čistá sazba před skládáním vychází 12 % × 0,90 = 10,8 %. Výpočet 12 % − 10 % = 2 % by zde zaměnil procenta z odměny za procentní body sazby. Jiné poplatky mohou mít jiný základ, například pevnou částku za transakci.
Dokumentace Lido rozlišuje protokolovou a uživatelskou APR po zohlednění protokolového poplatku. Jde o konkrétní metodiku, nikoli obecné potvrzení aktuálního výnosu nebo doporučení protokolu. U každé služby ověřujte, zda zobrazené číslo poplatek už zahrnuje; neodečítejte jej dvakrát.
Skládání může mít různé technické provedení
Integrační příručka Lido popisuje rozdíl mezi stETH a wstETH. U jednoho se může měnit zůstatek, u druhého se vývoj podkladové hodnoty promítá do převodního poměru. Počet tokenů v peněžence proto není univerzální měřítko odměn. Vždy čtěte mechanismus konkrétního aktiva.
- Je údaj APR, APY, nebo historický přepočet za jiné období?
- Je sazba hrubá, nebo již po poplatku?
- Kdy a jak se odměny znovu zapojují?
- Existují náklady na převod, výběr nebo opětovné vložení?
- Jaká jsou rizika validátora, kontraktu a výběru?
Ani růst počtu tokenů nezaručuje zisk v korunách: jejich tržní cena může klesnout. Základní mechanismus vysvětluje průvodce stakingem. Při porovnávání nabídek také pomůže odlišit výnosové číslo od důkazů o rezervách a závazcích služby.
