Slippage neboli skluz je rozdíl mezi očekávaným a skutečným výsledkem směny. Price impact znamená cenový dopad vaší vlastní objednávky na dostupnou likviditu. U směny na decentralizované burze je potřeba hlídat obojí: nízká tolerance skluzu sama o sobě nezachrání nevýhodnou nabídku.
Dvě čísla, dvě odlišné otázky
Price impact: Jak moc cenu ovlivní právě moje směna? U automatizovaného tvůrce trhu záleží na velikosti obchodu vzhledem k dostupné likviditě. Stejná částka může mít u různých párů odlišný dopad. Zobrazená nabídka už obvykle tento očekávaný dopad zohledňuje. Vždy si ověřte, jak jej konkrétní rozhraní počítá a zobrazuje.
Slippage: O kolik se výsledek změní mezi nabídkou a provedením? Během čekání se může změnit stav trhu. Tolerance nastavuje přijatelnou mez, nikoli poplatek, který se automaticky strhne. Pokud je minimum výstupu řádně vynuceno, směna s horším výsledkem se neprovede. Technické principy popisuje dokumentace směn Uniswap.
Vlastní příklad: nabídka 980 tokenů a minimum 975,10
Představme si fiktivní pár, žádný skutečný kurz. Za vstupních 1 000 jednotek by jednoduchý referenční kurz před obchodem odpovídal 1 000 tokenům. Nabídka pro celou směnu je ale jen 980 tokenů. Pro tento výukový výpočet zanedbáme poplatky a předpokládáme, že rozdíl způsobuje pouze cenový dopad: jde o 20 tokenů, tedy 2 % proti referenčnímu množství.
Na nabídku 980 tokenů nastavíme toleranci skluzu 0,5 %. Ve zjednodušeném modelu s pevnou vstupní částkou vychází minimum takto:
980 × (1 − 0,005) = 975,10 tokenu.
- Skutečný výstup 978 tokenů minimum splňuje.
- Výstup 974 tokenů je pod minimem a chráněná směna má být odmítnuta.
- Nastavení 0,5 % nesmaže původní rozdíl mezi 1 000 a 980 tokeny.
V praxi se výpočty, zaokrouhlení i zahrnutí poplatků liší. Rozhodující je konkrétní údaj „minimálně obdržíte“ a parametry potvrzované transakce. Přibližné procento v článku tento údaj nenahrazuje. U zadání pevného požadovaného výstupu se místo minima řeší maximální vstup.
Co udělat, když aplikace žádá vyšší toleranci
Nezvyšujte ji opakovaně jen proto, aby tlačítko konečně prošlo. Nejprve porovnejte novou nabídku, likviditu a velikost směny. Vyšší tolerance dovoluje horší výsledek; není to oprava špatné ceny. Přehled těchto kompromisů nabízí oficiální vysvětlení nastavení skluzu. Neexistuje jedno procento vhodné pro každý token a každou situaci.
Samostatně počítejte síťový poplatek. Odmítnutí již zpracovávané transakce nemusí znamenat nulové náklady. Základ výpočtu vysvětluje náš návod k poplatkům gas. Schválení oprávnění tokenu navíc není totéž jako dokončená směna.
Rozdíl proti market příkazu na burze
DEX s likviditním poolem neplní objednávku stejným způsobem jako burza s knihou objednávek. Ani tam však market příkaz nezaručuje cenu, kterou jste právě zahlédli. Pro srovnání použijte rozdíl mezi market a limit příkazem. Pojmy mohou být podobné, ochranná nastavení a způsob provedení se liší.
Kontrola před podpisem
- Ověřil jsem síť, adresu kontraktu a správný token?
- Rozumím rozdílu mezi referenčním kurzem a nabídkou pro celou částku?
- Znám minimální výstup, síťový poplatek a případná další oprávnění?
- Přijal bych i nejhorší výsledek, který právě povoluji?
- Pokud nabídce nerozumím, dokážu směnu zatím neprovést?
Číselný scénář a kontrolní seznam jsou vlastní výukový příklad DigitálníTrend. Vysvětlení cenového dopadu vychází také z nápovědy Uniswap k price impact. Nejde o doporučení konkrétního obchodu.
