衰退定义:实际GDP连续两个季度下降,但就这么简单吗?
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美国经济衰退指日可待?
7 月 28 日,经济分析局 (BEA) 将发布今年第二季度 (Q2) 的第一次实际国内生产总值 (GDP) 估计值。 7月10日,所谓“蓝筹”公司(股票被认为是可靠投资的公司)的共识是,第二季度GDP增长1.1 %。然而,根据最新数据,S&P Global Market Intelligence 估计本季度 GDP 下降 1.8 %。这将遵循 BEA 已经报告的 1.6 % Q1 下降,因此符合上述衰退的定义。
在美国,经济衰退的官方仲裁者是国家经济研究委员会的商业周期测定委员会。在会议上,委员会将考虑除 GDP 之外的其他几个经济指标。其中包括工业生产、就业、工作时间和实际个人收入的月度数据,不包括政府向家庭支付的福利金,所有这些数据在今年上半年都有所上升. 因此,虽然这种情况可能会演变成经济衰退,但它看起来并不那么清楚——还没有!
然而,通胀高得难以忍受,失业率低得难以为继,通胀预期已惊人地高于美联储 2 % 的长期目标。 尽管近期的商品价格压力将会缓解,或者在某些情况下会逆转,但一旦供应链瓶颈消除,就需要增加失业率来缓和因当今异常紧张的劳动力市场而产生的挥之不去的通胀压力。
美联储承认这一点,在其制定美国货币政策的联邦公开市场委员会 6 月会议之后,它明确表示有意大幅提高利率。他放弃了之前提到的政策与强劲的劳动力市场相一致的说法。
作为回应,将 2022 年的 GDP 增长预测从 2.5 % 下调至 1.4 %,将 2023 年的 GDP 增长预测从 1.8 % 下调至 1.3 %。 因此,预计失业率将从目前的 3.6 % 增加 1.3 个百分点,到 2024 年底达到峰值 4.9 %。这一时期的特点是“增长衰退”和随后的劳动力市场缓和条件将证明足以将通货膨胀降低到 2 %。
然而,历史经验是,自 1960 年代中期以来,失业率在没有进一步上升的情况下没有上升 1.3 个百分点,而且往往更多。 这将使衰退……正式化。
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