Sembra che sia in arrivo una recessione negli Stati Uniti

Definizione di recessione: due cali trimestrali consecutivi del PIL reale, ma è così semplice?

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Una recessione degli Stati Uniti è dietro l'angolo?

Il 28 luglio, il Bureau of Economic Analysis (BEA) pubblicherà la sua prima stima del prodotto interno lordo (PIL) reale per il secondo trimestre (Q2) di quest'anno. Il consenso delle società cosiddette "Blue Chip" (società le cui azioni sono considerate un investimento affidabile) il 10 luglio è che il PIL è cresciuto di 1,1 % nel 2° trimestre. Tuttavia, sulla base degli ultimi dati, S&P Global Market Intelligence stima che il PIL sia diminuito di 1,8 % durante il trimestre. Ciò seguirebbe il calo di 1,6 % Q1 già segnalato dalla BEA, soddisfacendo così la suddetta definizione di recessione.

Negli Stati Uniti, l'arbitro ufficiale delle recessioni è il Business Cycle Dating Committee del National Economic Research Council. Nella sua riunione, il Comitato esaminerà diversi altri indicatori economici oltre al PIL. Questi includono i dati mensili sulla produzione industriale, l'occupazione, le ore lavorate e il reddito personale reale, esclusi i pagamenti del welfare statale alle famiglie, che sono tutti aumentati durante la prima metà dell'anno. Quindi, sebbene questa situazione possa trasformarsi in una recessione, non sembra così brillante, per il momento!

Tuttavia, l'inflazione è insopportabilmente alta, la disoccupazione è insostenibilmente bassa e le aspettative di inflazione sono aumentate in modo allarmante al di sopra dell'obiettivo a lungo termine della Federal Reserve di 2 %. Mentre le recenti pressioni sui prezzi delle materie prime si attenueranno, o in alcuni casi si invertiranno, una volta rimosse le strozzature della catena di approvvigionamento, sarà necessario un aumento della disoccupazione per moderare le persistenti pressioni inflazionistiche derivanti dagli odierni mercati del lavoro straordinariamente rigidi. 

La Federal Reserve lo ha riconosciuto quando, dopo la riunione di giugno del Federal Open Market Committee, che definisce la politica monetaria statunitense, ha chiaramente segnalato la sua intenzione di aumentare i tassi di interesse in modo aggressivo. Ha abbandonato i suoi precedenti riferimenti secondo cui la politica era coerente con mercati del lavoro forti.

In risposta, la previsione di crescita del PIL è stata abbassata per il 2022 da 2,5 % a 1,4 % e per il 2023 da 1,8 % a 1,3 %. Di conseguenza, il tasso di disoccupazione dovrebbe aumentare di 1,3 punti percentuali dagli attuali 3,6 % a un picco di 4,9 % entro la fine del 2024. Questo periodo è caratterizzato da una "recessione in crescita" e dal conseguente allentamento del mercato del lavoro condizioni con risulteranno sufficienti per riportare l'inflazione a 2 %.

Tuttavia, l'esperienza storica è che dalla metà degli anni '60 il tasso di disoccupazione non è aumentato di 1,3 punti percentuali senza aumentare ulteriormente, spesso molto di più. E questo renderebbe la recessione... ufficiale.

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