Una recesión en Estados Unidos parece estar en camino

Definición de recesión: dos caídas trimestrales consecutivas del PIB real, pero ¿es así de simple?

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¿Está a la vuelta de la esquina una recesión en EE.UU.?

El 28 de julio, la Oficina de Análisis Económico (BEA) publicará su primera estimación del producto interno bruto (PIB) real para el segundo trimestre (Q2) de este año. El consenso de las llamadas empresas "Blue Chip" (empresas cuyas acciones se consideran una inversión confiable) el 10 de julio es que el PIB creció 1,1 % en el 2do trimestre. Sin embargo, según los últimos datos, S&P Global Market Intelligence estima que el PIB cayó 1,8 % durante el trimestre. Esto seguiría a la caída de 1.6 % Q1 ya reportada por la BEA, cumpliendo así con la definición de recesión antes mencionada.

En los EE. UU., el árbitro oficial de las recesiones es el Business Cycle Dating Committee del National Economic Research Council. En su reunión, el Comité considerará varios otros indicadores económicos además del PIB. Estos incluyen datos mensuales sobre producción industrial, empleo, horas trabajadas e ingreso personal real, excluyendo los pagos de asistencia social del gobierno a los hogares, todos los cuales aumentaron durante la primera mitad del año.. Entonces, si bien esta situación puede convertirse en una recesión, ¡todavía no parece tan brillante!

Sin embargo, la inflación es insoportablemente alta, el desempleo es insosteniblemente bajo y las expectativas de inflación han aumentado alarmantemente por encima del objetivo a largo plazo de la Reserva Federal de 2 %. Si bien las presiones recientes sobre los precios de las materias primas disminuirán, o en algunos casos se revertirán, una vez que se eliminen los cuellos de botella de la cadena de suministro, se necesitará un aumento en el desempleo para moderar las presiones inflacionarias persistentes derivadas de los mercados laborales extraordinariamente ajustados de hoy. 

La Reserva Federal lo reconoció cuando, después de su reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto, que establece la política monetaria de los EE. UU., señaló claramente su intención de aumentar agresivamente las tasas de interés. Dejó caer sus referencias anteriores de que la política era consistente con mercados laborales fuertes.

En respuesta, la previsión de crecimiento del PIB se redujo para 2022 de 2,5 % a 1,4 % y para 2023 de 1,8 % a 1,3 %. Como resultado, se puede esperar que la tasa de desempleo aumente en 1,3 puntos porcentuales desde los 3,6 % actuales hasta un máximo de 4,9 % para fines de 2024. Este período se caracteriza como una "recesión de crecimiento" y la posterior relajación del mercado laboral. las condiciones serán suficientes para reducir la inflación a 2 %.

Sin embargo, la experiencia histórica es que desde mediados de la década de 1960 la tasa de desempleo no ha aumentado en 1,3 puntos porcentuales sin seguir aumentando, a menudo mucho más. Y eso haría que la recesión... fuera oficial.

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