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根据 Coinbase 最新的月度报告，BTC 的长期持有者尚未脱售，因此短期投机者对大规模抛售负主要责任，这加剧了资产的暴跌。
Coinbase 指出，在流动性外流的情况下，矿工和加密公司被迫平仓以保持偿付能力，这表明该行业正处于信贷紧缩状态，而不是加密货币特有的危机。
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长期持有者并没有让人失望
信息 标题为“难以捉摸的底部”研究了 6 月份市场的整体状况，因为主要的加密货币显示出接近底部的迹象。数据显示，长期持有者仍持有 BTC 总供应量中的 77 个 %。
这表明了资产的相对强度，因为长期持有者的持股比例在 2017 年 12 月的上一个周期的峰值超过了 60% 的水平。这种现象被认为是此类投资者不增加抛售的积极指标动荡时期的压力。
信贷紧缩
下跌的主要原因是美联储加息和加密货币大火的过度负债，以及矿工因贬值的抵押品威胁清算而被迫剥离所持股份。
CeFi 信贷公司在牛市期间大幅增加了短期债务。 他们从 DeFi 协议中获得巨额贷款，并将资金借给支付更高利率的交易对手。雪球继续滚动，直到市场出现强烈修正，导致传染效应迅速蔓延到整个市场。
随着持续的信贷紧缩，在牛市期间获得由 BTC 或矿机支持的巨额贷款的上市矿工在资产价格下跌时被迫抛售头寸。
但是，由于 28 家最大的公共挖矿公司仅占比特币哈希率的 20 个 %，因此它们的销售额不会对交易量产生太大影响。
稳定币问题
随着美联储发誓要加息以对抗猖獗的通货膨胀，投资者倾向于从 DeFi 协议中提取资金，以从传统金融中寻求更高的回报。 影响体现在稳定币总市值的下降，从 5 月初的 1620 亿美元跌至 6 月底的 1490 亿美元。
126 亿美元的资本可能已经离开加密生态系统以追求更高的回报。由于 6 月 CPI 为 9.1 %，远高于华尔街预期，本月将再次加息 0.75 %。因此，预计稳定币的流出量将相应增加。
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