미국 경기 침체가 임박했습니까?

경제분석국(BEA)은 7월 28일 올해 2분기(Q2) 실질 국내총생산(GDP)의 첫 번째 추정치를 발표할 예정이다. 7월 10일 이른바 '블루칩' 기업(주식을 신뢰할 수 있는 투자기업)은 2분기 GDP가 1.1 % 성장했다는 데 합의했다. 그러나 최신 데이터를 기반으로 S&P Global Market Intelligence는 분기 동안 GDP가 1.8 % 감소한 것으로 추정합니다. 이는 BEA에서 이미 보고한 1.6 % Q1 감소에 이어 앞서 언급한 경기 침체 정의를 충족합니다.

미국에서 경기 침체의 공식 중재자는 국가 경제 연구 위원회(National Economic Research Council)의 경기 주기 측정 위원회(Business Cycle Dating Committee)입니다. 회의에서 위원회는 GDP 외에 몇 가지 다른 경제 지표를 고려할 것입니다. 여기에는 가계에 대한 정부 복지 지급을 제외한 산업 생산, 고용, 근로 시간 및 실질 개인 소득에 대한 월간 데이터가 포함되며 모두 상반기 동안 증가했습니다.. 따라서 이 상황이 경기 침체로 바뀔 수 있지만 아직 그렇게 밝지는 않습니다!

그러나 인플레이션은 견딜 수 없을 정도로 높고 실업률은 지속 가능하지 않을 정도로 낮으며 인플레이션 기대치는 연준의 장기 목표인 2 %를 크게 상회했습니다. 최근 원자재 가격 압력이 완화되거나 경우에 따라 역전될 것이지만 일단 공급망 병목 현상이 제거되면 오늘날의 비정상적으로 타이트한 노동 시장으로 인한 인플레이션 압력을 완화하기 위해 실업 증가가 필요할 것입니다.

연준은 지난 6월 미국 통화정책을 결정하는 연방공개시장위원회(FRB) 회의 이후 공격적인 금리 인상 의지를 분명히 밝혔을 때 이를 인정했다. 그는 정책이 강력한 노동 시장과 일치한다는 이전의 언급을 삭제했습니다.

2022년 7월 미국 인플레이션 및 실업률 데이터 — 출처: ihsmarkit

이에 따라 2022년 GDP 성장률 전망은 2.5 %에서 1.4 %로, 2023년에는 1.8 %에서 1.3 %로 하향 조정됐다. 그 결과 실업률은 2024년 말 현재 3.6 %에서 4.9 %까지 1.3%p 증가할 것으로 예상할 수 있다. 이 기간은 "성장 침체"와 이에 따른 노동 시장 완화로 특징지어진다. 조건은 인플레이션을 2 %로 낮추기에 충분할 것입니다.

그러나 역사적 경험에 따르면 1960년대 중반 이후 실업률은 더 이상, 종종 훨씬 더 많이 오르지 않고서는 1.3% 포인트 상승하지 않았습니다. 그리고 그것은 경기 침체를 공식적으로 만들 것입니다.

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